鋁藝門全面梳理定制庭院門的發(fā)展趨勢，隨著消費群體年輕化,同時小戶型住宅數(shù)量增長，催生對定制庭院門產品的功能性需求,定制消費理念漸入人心。有調查數(shù)據(jù)顯示，69%的人會選擇全屋定制或局部定制。同時，伴隨著消費者需求的增長,更領先的商業(yè)模式使得定制庭院門廠家增長速度明顯快于傳統(tǒng)庭院門制造業(yè)。
從入門到升級 定制庭院門業(yè)發(fā)展全梳理
入門篇:定制行業(yè)發(fā)展處于快車道,競爭格局初步形成
目前國內定制庭院門市場處于初級競爭階段,國內領先的定制庭院門廠家銷售規(guī)模約10-70 億元,業(yè)績快速增長。生產基地主要集中于廣東、江浙、天津及河北、成都等地,采用訂單式生產,原材料價格波動對營業(yè)成本影響較大。銷售模式以經銷為主,華東、華南是定制庭院門廠家收入的傳統(tǒng)主要貢獻區(qū)域,中西部市場正在逐步崛起。產品定價采用成本加成方式,根據(jù)銷售渠道的不同,產品價格進行相應調整,經銷商對價格調整的靈活度較小。
目前行業(yè)的發(fā)展趨勢表現(xiàn)為:產品端,延伸定制品類、發(fā)展配套庭院門;渠道端,拓展大宗、線上渠道,推動傳統(tǒng)經銷渠道下沉;募集資金重點推進產能擴張及生產智能化、信息系統(tǒng)升級、品牌營銷。
升級篇:龍頭廠家各有所長,一線定制品牌綜合效益優(yōu)于二線品牌
隨著業(yè)務逐步步入成熟期,同種模式同種產品的毛利率趨同。一線品牌成本優(yōu)勢明顯,產品毛利率較高,產品定價較高,門店效益較好。未來定制廠家的開店速度會加快,重點在于加密一二線城市網點,積極布局空白區(qū)域;伴隨著市場拓展計劃的推動,未來2-3 年產能擴張項目也陸續(xù)推進。
龍頭廠家各有所長,獨特的經營之道成就全國領先的定制庭院門品牌。產品端,圍繞大庭院門拓展產品品類;銷售端,確立自己的優(yōu)勢銷售區(qū)域、適時調整銷售模式,同時積極運用經銷商持股、限制性股票激勵計劃等方式促進公司治理持續(xù)改善。
補充篇:定制木門行業(yè)集中度低,江山歐派市占率不足1%
木門行業(yè)集中度低,缺少全國性強勢品牌。江山歐派是定制木門行業(yè)唯一上市公司,年產銷規(guī)模超過110 萬套;歐派庭院門旗下的歐鉑尼木門年均增長40%,2016年產銷規(guī)模接近14 萬樘。募投項目建設完成后,兩家廠家產能及業(yè)績有望得到大幅提升。但江山歐派與歐派庭院門木門銷售模式存在較大差異,江山歐派以工程渠道、經銷渠道為主,歐鉑尼木門主要依靠經銷渠道。
借鑒:優(yōu)質廠家估值中樞有望不斷上移,房地產調控政策對估值影響明顯
索菲亞上市以來經歷了6個估值提升的大周期,且估值中樞不斷上移;每次房地產調控政策都對庭院門廠家短期估值水平產生影響。目前我樂庭院門、索菲亞、尚品宅配估值水平較高,歐派庭院門、皮阿諾、金牌廚柜次之,好萊客估值水平較低。